全球能源观察｜IEA、欧佩克双双看好需求前景，多空交织油价将如何演绎？
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21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 由于经济增长前景改善，国际能源署（IEA）、欧佩克双双释放了原油需求的乐观信号。
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1月18日，国际能源署进一步上调了其对2024年石油需求增长的预测，预计2024年全球石油需求将增加124万桶/日，比之前的预测增加18万桶/日，总需求平均为1.03亿桶/日。欧佩克对2024年全球石油需求增长的预测维持不变，仍为增加225万桶/日。在全球经济复苏的推动下，欧佩克还预测2025年全球石油需求会继续“强劲增长”，将增加185万桶/日。
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需要注意的是，欧佩克对明年石油市场的预测相比往年提前了几个月。对此，欧佩克解释称，提前公布是为了给市场提供长期指引。“这次超越以往既定的短期预测时间范围，有助于消费者理解市场动态。”
在乐观需求前景、寒潮冲击美国原油产出、美国原油库存大幅减少等因素提振下，国际油价走高。1月18日，布伦特原油期货上涨1.6%，结算价报79.1美元/桶。美国原油期货上涨2%，结算价报74.08美元/桶。1月19日，国际油价继续上涨，布伦特原油逼近80美元/桶关口。
原油需求仍有增长空间
在原油需求增长背后，全球经济前景向好是重要原因。
欧佩克预计，全球多家央行将于2024年开始降息，全球经济增速有望回升。“非经合组织经济体将继续保持健康的增长水平，并将在明年的全球经济增长中占据很大比重。”
金联创原油分析师韩正己对21世纪经济报道记者表示，2024年全球原油需求量预计有所增加，这主要受到全球经济形势逐步稳定的提振，作为基础能源的原油，在经济抬头的同时需求也会增长。
与此呼应的是，国际能源署表示：“在最近央行政策转向鸽派之后，过去几个月人们对经济前景的共识有所改善，2023年第四季度油价的暴跌也对需求起到了额外的推动作用。”
石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称，国际能源署上调2024年全球石油需求，这是一种常规调整，与该机构跟踪获得的最近一段时间的全球实际石油消费水平变化有关，隐含着全球实际石油消费较此前预期有所好转，调整后的数据可能更加接近2024年的实际需求，至少与最近几个月的需求变化更加匹配。
不过，需求具体增幅仍有分歧。相对于国际能源署，欧佩克一直对2024年的能源需求增长更加乐观。近年来，两大组织在长期需求和投资的必要性等问题上一直针锋相对。国际能源署预测今年需求增幅只是去年增幅230万桶/日的一半，其预测也远低于欧佩克的预期水平。
朱润民认为，国际能源署对全球石油需求增长预期存在过度悲观的成分，接下来几年极有可能进一步上调全球石油需求增长预期。而欧佩克保持高增长的全球石油消费需求，这符合欧佩克自身作为石油输出国组织的利益，存在比较多的过于乐观的成分。
供应端面临更大不确定性？
相对于需求，供应前景或许存在更大不确定性。
红海冲突对油市供应尚未产生很大影响，不断升级的局势下未来供应存在哪些风险？朱润民分析称，如果红海局势仅仅停留在红海海域某些区域，那么不论怎么升级，对未来的石油供应都不会产生严重的影响。但如果局势升级，蔓延至整个中东地区，甚至导致更多的原油海运通道受阻，全球石油供应必然面临更加严峻的问题。随着美国成为石油、天然气净出口国，除美国以外的石油供应端的风险或将不断上升，这与美国作为石油、天然气净出口国的核心利益密切相关。
在最糟糕的情况下，如果中东紧张局势升级为更大地区冲突，导致原油无法从霍尔木兹海峡流出，那么能源供应将面临巨大风险。贸易分析公司Kpler的数据显示，每天经过红海的原油和石油产品约为700万桶，而通过霍尔木兹海峡的有1800万桶。高盛警告称，如果霍尔木兹海峡中断，全球油价将翻倍。
雪佛龙首席执行官Michael Wirth在2024年世界经济论坛年会上表示，情况非常严重，而且还在变得更加糟糕，风险真实存在，但现在原油价格仍保持低位，这令人十分惊讶。如果紧张局势导致中东供应严重中断，价格可能会迅速变化。
沙特阿美首席执行官艾敏・纳赛尔（Amin Nasser）也表示，由于红海航线的中断，油轮数量可能会面临短缺，全球石油市场将趋于紧绷。而且消费者在过去两年消耗了4亿桶的库存，使库存接近五年均值的低位，欧佩克的闲置产能成为了额外供应的主要来源，增长的需求和低库存将进一步收紧市场。
但好消息是，红海风险至少目前尚未失控。韩正己表示，红海冲突对于原油市场影响有限，后续需要关注红海航线的安全以及伊朗是否会深度介入此次冲突，此前美英两国针对也门胡塞武装发动空袭后，美国总统拜登曾表示，对也门胡塞武装目标的空袭也是向伊朗传递了警告信息。
多空交织油价将如何演绎？
近几个月来，尽管中东地缘政治风险不断上升，但油价整体偏疲软。
欧佩克对油市的影响力已经弱化。朱润民分析称，最近欧佩克减产对油市的影响有趋弱迹象，这与当前世界宏观经济形势、欧美央行利率、国际原油价格水平密切相关。在主要石油进口国需求触顶进入高平台期甚至会缓慢下降、欧美央行维持高利率、美元汇率处于相对高位的大背景下，以美元计价的国际原油价格面临巨大的下行驱动力，过度推高国际原油价格是欧佩克减产难以保价的根本原因。欧佩克需要根据全球主要需求方的承受能力，大致测算当前把国际原油价格维持在什么样的区间更加有利，这样才能最大程度发挥减产的效果。
尽管2022年底以来欧佩克+实施了一系列减产措施以支持市场，但国际能源署表示，除非石油贸易受到重大干扰，否则2024年市场供应看起来相当充足。
另一方面，欧佩克+产量政策仍存在不确定性。韩正己表示，欧佩克原油供应存在较大变数，此前会议仅达成一季度的自愿减产，后续产量变化有待持续观察。需要警惕的是，经过多轮减产后，欧佩克内部对于减产的分歧有扩大的趋势，这将对未来欧佩克的产量政策产生影响。
国际能源署提醒，虽然欧佩克+减产可能会使市场在年初出现供应缺口，但如果欧佩克+在2024年第二季度取消额外自愿减产措施，非欧佩克+产油国的强劲增长可能导致大量过剩。
大宗商品交易商Mercuria Energy Group首席执行官Marco Dunand表示，面对需求增长乏力和美国产量高企，欧佩克+可能需要进一步减产，以将油价维持在当前水平。
但欧佩克自身则比较乐观，预测2025年全球石油需求将增长185万桶/日，但2025年非欧佩克国家的石油供应仅增长130万桶/日，因此，除非欧佩克大幅提高产量，否则石油市场的供应缺口将持续到2025年底。
多空因素交织下的油市仍迷雾笼罩，短期内仍将呈拉锯态势。韩正己分析称，从需求面来看，全球原油市场依旧处于季节性的需求淡季，因此来自欧美的原油需求将继续保持疲软，而且2月份中国将迎来春节，需求面的支撑将进一步减弱。从供应面来看，虽然欧佩克+达成了进一步深化减产的协议，但非洲产油国无法认同产量配额，导致此次减产的执行力备受质疑，欧佩克+实际减产成果有待观察，这将对原油市场形成抑制作用。从宏观面来看，全球的经济形势仍不容乐观，但来自美欧的降息预期正在升温，这将在一定程度上缓解油市的下行压力。
近期油价整体相对弱势，未来将如何演绎？朱润民分析称，油价疲软源于主要石油进口国宏观经济数据不佳，叠加欧美央行利率维持在高位等因素，进而引发市场对全球石油需求增长的过度担忧。但“低油价是高油价之母”，当前的国际原油价格是不可持续的，进一步大幅下挫更加不可持续。国际油价“短期剧烈波动、中期具有周期性、长期呈上涨趋势”的基本特点不会发生改变。
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